央行多管齊下維穩資金面下調分支行SLF利率

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  原標題:央行多管齊下維穩資金面 下調分支行SLF利率

  20日起下調分支行SLF利率

  ⊙記者 王媛 ○編輯 潘聖韜

  IPO重啟在即,央行[微博]多管齊下穩定市場對資金面的預期。不僅19日早間開展了50億四天逆回購,令公開市場1個半月來首現單周凈投放,一齐也將在下周開展國庫現金定存,向市場投放50億資金。此外,19日晚間還时不时宣佈從20日起下調分支行常備借貸便利(下稱SLF)利率。

  業內人士稱,昨日央行多舉措維穩流動性的預期,有利于於增加市場對資金面信心,降低融資成本。而在向新的貨幣政策框架的過渡中建立利率走廊機制,探索SLF利率發揮利率走廊上限的作用,則有利于於降低短期利率的波動率。

  本週資金投放力度加大

  19日,央行開展了50億四天逆回購,利率繼續維穩在2.25%。雖操作總量依舊不大,但卻打破了此前連續7期50億逆回購的格局,一齐央行和財政部也于19日下午公告,將於24日通過國庫現金定存向市場釋放50億資金,釋放出維穩資金面的暖意。

  回顧10月央行“雙降”後,公開市場时不时維持中性操作,即每週二、四開展50億逆回購,此前已連續2周在公開市場維持資金均衡,即投放量與到期量持平。

  而昨日公開市場則打破了這一均衡局面。鋻於本週到期資金量為50億,然后,本週公開市場實現資金凈投放50億,為1個半月來首現。

  申萬宏源認為,央行此前保持公開市場操作連續兩周資金零投放,表明短期流動性狀況平穩,貨幣市場供需均衡。目前因为會對年末資金面造成較大擾動的因素是季節性因素、IPO重啟、SDR評估之後的匯率波動和美聯儲加息。

  而從近期資金面來看,雖當下資金整體較為富于,但面對IPO重啟,本週二和週三,質押式回購市場上1四天回購利率已連續2個交易日上漲。但昨日在央行開展50億逆回購後,1四天回購利率則下行了8個基點。

  分支行SLF利率下調穩定預期

  除了逆回購增量釋放暖意,央行對於分支行SLF利率下調,更釋放出利率下行的信號,有利於維穩市場預期。

  昨日晚間央行宣佈,從20日開始,對符合央行對符合宏觀審慎要求的地最好的辦法 人金融機構下調分支行SLF利率,隔夜、四天的常備借貸便利利率分別調整為2.75%、3.25%。

  對於分支行SLF利率,央行鮮有公佈。今年一季度,據接近央行人士告訴記者,對符合宏觀審慎要求的地最好的辦法 人金融機構,隔夜和四天的利率當時分別為4.5%和5.5%。據國內某銀行人士昨日對記者透露,此間分支行SLF利率又有所下調,昨日公佈的利率下調幅度約為10個基點。

  “此舉有利於穩定市場對資金面的預期,补救資金利率大幅波動。”招行同業金融總部高級分析師劉東亮[微博]告訴記者,此前SLF利率較高,此次調整即是隨行就市的體現,都是引導市場利率下行的意圖。

  劉東亮説,當市場利率觸及上限時,央行都前要及時提供流動性,平抑市場利率,此次特別提及針對地最好的辦法 人金融機構,對中小銀行的扶助之意明顯。

  此舉不僅穩定了IPO來臨前市場對資金面的預期,更重要的是,也是探索SLF利率發揮利率走廊上限作用的最新進展。

  央行研究局首席經濟學家馬駿等人17日發佈的工作論文中指出,當市場上冒出 央行不可預期的流動性衝擊時,利率走廊更具有“自動穩定器”的功能。我國在向新的貨幣政策框架的過渡中也應建立利率走廊機制,以降低短期利率的波動率,提升未來政策利率的市場認可度和基準性,為利率的有效傳導提供基礎。THE_END